备受商场期待的驻防化解方位政府隐性债务风险共计 12 万亿元组合拳近期出炉。

从本年运行，都集五年每年从头增方位政府专项债券中安排 8000 亿元，补充政府性基金财力，荒芜用于化债，累计可置换隐性债务 4 万亿元。概述看，将告成增多方位化债资源 10 万亿元。

第一财经记者日前联结对业内东谈主士的采访、文旅类上市公司财报了解到，部分文旅企业的应收账款不低，尤其是一些方位文旅集团的财务压力不小。12 万亿元的化债新政举座是成心于文旅业发展的，但触及大限度名堂投资，还要看各方位的具体情况。

文旅上市企业的应收帐款

从近期发布的一系列三季报来看，不少旅游企业，尤其是触及景区投资的上市公司利润下滑。桂林旅游（000978 .SZ）三季度生意收入 1.46 亿元，同比着落 14.41%；包摄于上市公司鞭策的净利润 2859.86 万元，同比着落 19.81%。九华旅游 ( 603199.SH ) 第三季度生意收入约 1.74 亿元，同比减少 4.15%；归母净利润约 3929.21 万元，同比减少 2.85%。西安旅游（000610.SZ）前三季度公司结束生意收入 4.35 亿元，同比着落 18.35%；归母净利润损失 8684.01 万元。丽江股份 ( 002033.SZ ) 本年第三季度归母净利润约 7996.53 万元，同比减少 11.89%。中青旅 ( 600138.SH ) 第三季度包摄于上市公司鞭策的净利润 8048.82 万元，同比着落 19.29%。

投资运营景区、货仓、新要领等所产生的老本是上述企业利润下滑的一大原因，比如丽江股份指出，前三个季度归母净利润着落的幅度大于生意收入着落幅度的主要原因是泸沽湖英迪格货仓于 2024 年 7 月 30 日起试运营，1041 万元开办费计入当期损益。

值得防卫的是，应收账款亦然这些企业的使命之一。中青旅三季报理会，禁止前年年底的应收帐款为 23.16 亿元，而禁止本年 9 月 30 日的应收帐款高涨到了 26.31 亿元。首旅如家（600258.SH）三季度归母净利润 3.66 亿元，同比着落 9.54%，论说期首旅货仓短期债务压力高涨，流动比率达 0.67，应收账款逾 3 亿元。锦江货仓（600754.SH）第三季度生意收入 38.98 亿元，同比着落 7.1%；包摄于上市公司鞭策的净利润 2.58 亿元，同比着落 43.08%，应收账款 15.78 亿元。华天货仓 ( 000428.SZ ) 第三季度生意收入约 1.49 亿元，同比减少 26.9%；归母净损失约 3281.21 万元，同比增亏 56.24%，应收帐款 4995.68 万元。

第一财经记者此前采访了解到，旅游货仓类企业触及先糜费后付账的方式，会酿成一部分应收账款，即在授信期内销售款尚未收回；旅游景区的企业还触及投资新名堂，其中会有方位政府的参与，触及部分投资和专项接济等，若资金不全都到位则会酿成应收账款或延递收益的情况；疫情时辰，部分货仓成为羁系货仓，也触及各方位政府采购，各个方位到款的情况不不异，也会出现应收账款。增多方位化债的力度无疑成心于这些货仓和旅游企业减压。

举座成心于各方位文旅

值得防卫的是，不少方位文旅集团触及投资和整合当地的景区、交通、住宿、餐饮等文旅资源，有些文旅集团也承担了城投企业的融资功能，同步认真文旅名堂标斥地、投资和运营。

概述公开信息和业内东谈主士梳理，当今国内的方位文旅集团有三种类型，第一种所以实质合手有运营文旅金钱为主，其主要任务是作念好腹地文旅产业的运营和发展的企业；第二种是挂着文旅头衔的城投斥地类企业，其主要的收入所以工程配置、地皮整理为主；第三种是文旅类城投公司，即兼具融资平台和文旅名堂斥地和运营的属性。

部分财务使命过重的方位文旅堕入逆境。比如本年 2 月底，河南洛阳市孟津国资文旅集团被法院裁定停业，裁定书理会，该公司欠债 9036 万元，什物质产价值 3334 万元。此外，镇江文旅集团每每举债融资，2024 年 3 月，镇江文旅集团 2024 年度第一期超短期融资券即日起运行在银行间债券商场来回运动，刊行金额是 2.97 亿元；6 月 4 日，镇江文旅集团 2024 年面向专科投资者非公斥地行公司债券（第一期）在上海证券来回所挂牌来回。

公开数据理会，城投债每年到期的本息总和粗陋在 3 万亿元，其中"文旅体农"城投债占已刊行城投债的比例高达 82%。业内不雅点合计，这次增多 10 万亿方位化债资源，可结束沿途现有隐性债务"由隐变显"，这对文旅行业来说是浩大利好。

" 12 万亿元化债新政不错成心于方位文旅，尤其是近似镇江文旅集团这么的企业减缓债务压力。新政不错缓解方位文旅财务压力，促进企业投资和当地糜费，这是给各方位文旅集团一次重构业务，改善投资的契机。此前，文化和旅游部等五部门长入印发《机灵旅游改变发展活动筹画》，奉告明确提倡探索将相宜条目的机灵旅游配套名堂纳入方位政府债券撑合手领域。专项债券是面前统筹财政进出和优化政府投资的灵验步调，亦然文旅产业遑急的融资渠谈。联结这次的化债新政，会更成心于文旅集团的发展。"劲旅网首创东谈主魏长仁分析。

但也有业内东谈主士指出，各方位文旅集团还要联结当地情况来看，部分地区的财政预算要是举座相比病笃的话，那么方位文旅集团争取文旅专项债时也需要加强竞争力。

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